今年9月份,新医改方案拟公开征求意见的消息激发医药股走出波澜壮阔的行情,在此后的两个多月里,医药股表现出良好的抗跌性。
分析人士认为,此次4万亿投资计划将与医保扩容合力推动医药行业的高速增长。目前,4万亿投资计划中,尚不知医疗卫生领域的投资比例,预计医药行业未来的投资方向与新医改方案将保持基本一致。
医药行业享受温和利好
根据Wind统计,从11月10日到11月17日,医药生物板块的成分区间平均涨幅为17.82%,而全部A股的涨幅为16.67%,二者基本持平。
从近期板块表现来看,医药板块的上涨比较被动,远比基建行业涉及的水泥、钢铁等板块的涨幅低。国元证券研究员刘斌认为,一方面是因为医药行业此前跌幅并不深,另一方面是此次投资计划对医药行业来说,新鲜的提法并不多,而电网等行业的投资计划迅速跟进,市场增量很快显现。
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但一些乐观的观点认为,随着医改正式方案出台的临近,医药行业终将受到资金追捧。今年10月14日起,《关于深化医药卫生体制改革的意见(征求意见稿)》向社会公开征求意见,为期1个月。分析人士认为,由于收集的意见很多,正式医改方案可能要到明年初才能确定。
有分析人士表示,尽管目前4万亿投资涉及医药行业的投资比例并未确定,但预计具体投资将围绕医改的重点进行分布。在刘斌看来,此次投资将主要投放在新农合补偿资金、基层医疗卫生机构的建设、医疗设备的采购、防疫站网点建立等方面。
数据显示,近十年以来,我国医药行业一直保持快速增长,在2005、2006年的医改启动和行业整顿后,2007年出现了恢复性的高速增长。猎头.受医保覆盖人群扩容的带动,2008年前5个月的行业销售收入增加32.11%,利润增速达到51.63%,毛利率提升0.6个百分点,达到31.73%。
今年1—9月份,医药行业的利润增幅已达41%,业内普遍认为,今年全年预计医药行业的利润将增长30%以上。分析人士认为,整个医药行业的高速增长趋势将是可持续的,除了医改扩容和投资增加的刺激因素外,医药行业的整体盈利水平在提升,集中度的提高更利于企业进行成本控制,优势企业的盈利能力因此明显增强。
医保支出新增或逾千亿
李秋实预测,截至2011年,国家在医保支出方面或将新增1000-1500亿元投资。猎头公司.在今年上半年向社会公开征求意见的“医改方案”中,提到在未来三年,政府将加大对医疗卫生体系的投入,而医保支出是其中的重要组成部分。
由于新型农村合作医疗(新农合)补贴额度和覆盖人数都将大幅提高,李秋实根据国家卫生事业“十一五”规划粗略计算发现,到2011年,我国新农合覆盖人数将从目前的5亿增加到7.3亿,新农合的市场规模将实现新增200亿元,城镇职工人数将从目前的1.8亿增长到2.4亿,城镇居民的市场规模将新增达900亿元,城镇居民人数将从目前的4000万增长到7000万,城镇居民市场份额将达到200亿元。医药猎头.
数据显示,2006年我国医保基金收入为1700亿元,医保基金的支出为1300亿元,而2007年我国医保基金收入为2200亿元,医保基金的支出为1500亿元。
目前,我国的医疗卫生费用投入占财政支出的11%左右,我国卫生总费用占GDP比重由1978年的3.04%上升为2005年的4.73%,增长了1.69个百分点,而美国卫生总费用占GDP比重为14.1%,因此与西方发达国家相比,我国的医药费用仍有很大的上升空间。
此外,我国对于公共卫生体系的投资每年约在1万亿元左右,其中政府投资18%,即1800亿元。医疗猎头.据了解,目前西方国家的公共卫生体系投资中,政府投入的比例在40%左右。刘斌据此认为,我国公共卫生投入未来将呈现出居民支出比重降低,而政府支出比重提高的趋势。
器械、医药商业明显受益
受益医保扩容和投资增加,未来三年的医疗保险增量将直接拉动医药消费需求的增加。然而,医疗保险只是医药消费的一部分,因此间接带来的医药市场增量将更加可观。
李秋实认为,医药市场的扩容将直接带动化学普药行业、生物制药行业中体外诊断试剂行业、血液制品行业等的高速增长。医药猎头公司.
随着医改的推进,也将带来医疗硬件设施的增加,尤其是改善乡镇和农村的医疗设施。李秋实表示,预计直接给二级市场增加的设备投资将达到67.71亿元,惠及的医疗机构数达到2.47万,其中乡镇卫生院的设备投资将新增42.71亿元,按照中心卫生院20万元、一般卫生院8万元的预算标准,乡镇卫生院的惠及机构数将达2.2万。
从医药板块的市场表现来看,医疗器械板块表现了强劲的走势,自11月10日以来,整个医疗器械板块的涨幅达到23.09%,而医药生物板块的涨幅为17.82%。其中,涨幅较大的有万东医疗(600055)、华神集团(000790)、鱼跃医疗(002223)等。猎头网.
李秋实认为,对于医药器械行业来说,由于基层医疗市场的扩容,对基层医院投资的增大将直接提升医院对医疗器械的购买需求,专注于基层医疗器械的公司获益程度更大。其中,万东医疗的产品主要是基层医疗的X射线机,但公司计划用高端技术置入目前的低端产品,实现技术升级换代。
自11月10日至今,医药商业板块的涨幅达到20.84%,其中,南京医药(600713)、国药股份(600511)、一致药业(000028)涨幅明显,除了明显受益医保扩容之外,行业集中度提高也有助于公司盈利能力的加强。
化学制剂行业受益医保扩容程度最深,2008年营业收入增长27.38%,利润总额增长43.71%。化学普药及多种迅速扩张的大病种新兴治疗领域,推动着整个化学制剂行业迅速增长。分析人士预计,2008年化学制剂行业的利润总额的增长速度将在40%左右。(来源:中国证券报·中证网 作者:邢佰英)