　　“当时中国股市有个比较鲜亮的说法就是包装上市。为什么要包装呢？说通俗一点就是为了救活一些小的国有企业和濒临倒闭的国有企业。所以,一家企业要想上市就必须要搭一个这样的企业。换句话说,你上市募集资金就是要救这个企业,所以一开始上市的公司的资产质量都是很差的。”对当时企业的上市情况,李新仁给记者做了一个形象的比喻,“如果把当时中国的企业看成是一筐苹果,上市就要先选择快要烂的吃,而把好的苹果先放着。等烂苹果吃完后,好苹果也快要烂了,永远吃不到好苹果。”猎头公司.

　　在李新仁眼里,当时中国股市并不是体现企业经营价值的,而是炒出来的,受许多政策左右。

　　据记者了解,除了通过江苏省申报上市的途径以外,沙钢集团也曾经有借助其他途径上市的机会。2000年左右,就有相关部委的人士向沈文荣推荐通过其他途径上市。当时,共青团中央和全国妇联都有上市指标,如果沙钢集团为这些单位提供两三千万元的赞助,就可以获得一个上市指标,但这种提议遭到了沈文荣的拒绝。

　　据李新仁回忆,当时相关部委人士劝沈文荣说,争取共青团中央和全国妇联等单位的上市指标也是正路——由于没有经费划拨给他们,国家为其提供了上市指标,目的也是让其自行筹措经费,但沈文荣坚持要通过正常途径逐级上报,使沙钢的上市机会又一次流失。

　　沙钢集团做出不上市的决定还来自于上市过程中高企的“灰色成本”。

　　“不是说你有上市的需求就能上市、你有需求目标就能达到。政府在上市过程中设了好多门槛,现在在证监会上市审批排队的很多,审批申请材料堆得不知有多高。”李新仁回忆,“浙江古越龙山(600059,股吧)绍兴酒股份有限公司负责上市的副总曾经对我说,在上报到证监会的整整一摞上市材料中,他们公司的材料原来排在最后。后来他在证监会扫地、打开水整整三个月,感动了证监会的相关人员,才把他们公司的申请排到了前面。据我了解,还有的企业组成公关组,对证监会相关人员采用逐人公关,进而达到提前审批成功的目的。像我们这样的企业怎么可能专门组织一个班子,一年两年专门在这方面公关？这不是在搞企业、不是在搞产业,这是在搞政治。”

　　重拾难题

　　2001年沙钢完成了由集体企业到民营企业的转身。制造业猎头.同时,随着国内钢铁业格局的变化,沙钢上市的欲望再一次被点燃。

　　相关业内专家指出,钢企上市的重要性在2002年以后开始显现——2002年至2006年,受国际、国内经济环境的影响,汽车制造等新兴产业兴盛。与此同时,上游的钢铁产品升级浪潮开始。

　　上世纪90年代至2002年,是中国民营钢企的黄金时代。民企挟体制和成本两优势,在与国有钢企竞争中占尽便宜。在人均产钢量和效率管理方面,国有钢企根本无法与民营钢企相比,甚至一批国有钢企因此倒闭。

　　但从2005年始,游戏规则变了。要让钢铁产品升级,企业就需要上新项目,需要几十亿甚至上百亿元资金来增添设备、引进尖端人才。沙钢等尚未上市的民营钢企旋即居于劣势。沙钢的负债率接近60%,显然无法再承担大规模的银行借款。而宝钢、武钢等大型国企,则利用股票市场融资,在新的钢铁竞赛中占尽先机。

　　上市未果后,2005年,沙钢曾试图引入外援解决资本不足的问题。这个引资对象,就是赫赫有名的国际钢铁集团——韩国浦项钢铁。浦项年产钢铁能力为3000万吨左右。在2006年全球排名仅次于米塔尔、新日铁和JFE,位居第四,排在宝钢之前。浦项与沙钢早有合作,双方于1996年在张家港合资成立了年产40万吨的张家港浦项不锈钢有限公司。

　　此后,沈文荣曾公开表示,当时沙钢确有引资浦项的动议,但双方最终没谈拢。“因为浦项要控股权,我怎么可能把控股权交给它？”

　　业内人士更愿意相信那是一次“生不逢时”的引资,沙钢可能是听了一些政策风声后,才让那场合作终止的。

　　2005年4月20日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,审议并原则通过了《钢铁产业发展政策》,其中第23条规定:外商投资中国钢铁行业,原则上不允许外商控股。

　　此项政策当年7月才正式公布,而沙钢“引援”正好发生在这两个时间之间。据沙钢高层透露,浦项与沙钢的合作底线是控股51%。受限于产业政策,合作无果而终。

　　沙钢自身巨大的融资需求仍未解决,而且这种需求还在发展中不断放大。汽车猎头.到了2007年,随着沙钢集团产能的迅速膨胀,它所面临的融资压力也越来越大,上市的需求愈发强烈。

　　同年初,沙钢用了一个月时间洽购辽宁一家上市公司——凌源钢铁股份有限公司。在凌源钢铁和当地政府几乎都准备同意的最后一刻,交易功亏一篑,理由是辽宁省政府不同意将钢铁企业卖给外地,最终辽宁本地国企鞍钢(000898,股吧)得手。

　　一位知情人士称,沙钢只是在江苏省内有较好的政府人脉,在其他省则优势尽失,其民营身份一般为当地政府所忌惮。

　　据了解,洽购凌源钢铁不仅仅是为了沙钢的产能扩张,最重要的原因就是凌源钢铁的上市公司身份。它对于沙钢而言,是难能可贵的壳资源。

　　随着沙钢集团在上市计划的再次碰壁,全球知名的投资财团——美国高盛集团闻风而来。它的目的只有一个,就是助力沙钢上市。高盛集团欲斥资66亿元收购沙钢10%股权,双方本已草签协议,却又因未获主管部门批准而搁浅。

　　“这是一种非常典型的身份歧视。高盛购买沙钢10%的股份并没有违反相关产业政策,为什么不批？我们民营企业的身份非常尴尬,自己的东西要卖给谁却要别人来批,而审批单位又不承担风险,这本身就非常不合理。”李新仁提及此事就异常气愤。

　　“还有比这更不合理的,沙钢海外购矿也要通过审批,但国家政策却非常偏袒国有企业,认为民营企业参与海外购矿会造成矿石涨价,不利于国有企业收购海外矿产,所以我们的海外购矿很难获批。”猎头网.陈瑛表示,面对通过国家审批难的困局,沙钢采用了一种迂回的策略,就是在香港注册了一家公司,沙钢所有的海外收购的行为全都由该公司出面完成。

　　张铜迷局

　　时隔两年后,沙钢在上市的道路上得到了意外的收获——与沙钢同处张家港市的上市公司高新张铜爆发巨亏危机,随后,高新张铜经历了罕见的“三级跳”,由高新张铜变身为*ST张铜。2009年5月21日,*ST张铜正式公布重组方案,重组方沙钢拟将其拥有的淮钢特钢63.79％股权置入*ST张铜。收购完成后,沙钢集团持有*ST张铜约11.78亿股股份,持股占比74.84％。今年5月20日,*ST张铜再次发布公告称,重组方案已经获得证监会有条件通过。沙钢下属淮钢特钢即将成功借壳上市。

　　“收购张铜并不是完全意义上的企业行为,更多的因素在地方政府。张家港市政府认为张铜如果就此烂掉,张家港政府脸面上难以接受,所以需要有个企业来救他。而沙钢作为张家港市最大的企业就成为了最合适的选择。”李新仁表示,重组张铜并不是为了上市而寻找的“烂苹果”,而是碍于政府的要求所采取的一种拯救行为。

　　虽然沙钢方面不愿意承认重组张铜给沙钢带来的利好,但“顺水推舟”的人情确实给沙钢很大的收益。沙钢的另一位高层表示,能让沈文荣做出重组张铜决定的原因,一是当时每股1.78元的价格非常低,二是作为世界500强的企业旗下没有一家上市公司确实也很难堪。

　　沈文荣曾对媒体称,通过*ST张铜实现整体上市,现在还只是一种可能。沙钢并未放弃另一种方式,即先引入战略投资者,再推进核心资产的海外市场IPO。此外,沙钢副董事长贾祥也表示,沙钢借壳上市成功后,会考虑将集团其他优良资产继续注入上市公司。

　　“现在还存在很大的变数,证监会的正式批文我们还没有收到,即便是了收到了,我们也要看看在当今的情况下是否真正注资。毕竟现在钢厂的整体利润都不高,占用很大的现金流可能会影响沙钢的正常运转,需要进行重新评估的。”李新仁对记者说。

　　“水到渠成”地重组张铜可以看作沙钢上市的阶段性胜利。未来整体上市,虽然没有得到沙钢方面证实,但仅仅是旗下的淮钢上市并不会是沙钢的终极目标。就在记者截稿前夕,有传闻称沙钢正在海外募集IPO。如果情况属实,那么沙钢整体上市的路线已基本明晰。

(来源：中国经济和信息化作者：刘洋)

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