“增收不增利”的背后，是重塑能源较高的费用开支。据招股书，2021-2022年及2023年前9个月，公司行政开支分别为2.18亿元、2.43亿元、2.24亿元，占收入的41.6%、40.1%、102.1%；研发开支为2.3亿元、1.99亿元、1.67亿元，分别占收入的44.1%、32.9%、76.2%。

对于公司行政开支走高的原因，重塑能源解释为，因2022年的办公室装修令折旧及摊销增加，行政人员数量增加及薪酬水平上涨令职工薪酬增加以及根据员工激励计划授出股份。

巨亏之下，重塑能源的经营活动现金流净额常年为负。2021、2022年及2023年1-9月分别是-7.68亿元、-7.28亿元和-6.25亿元，期末资产负债比率则分别为201%、50%和70%。

重塑能源还存在对大客户的依赖，目前公司与宇通、一汽解放、杭叉、正泰集团、丰田汽车、大陆集团和舍弗勒集团等企业建立了战略合作关系。招股书数据显示，期内其来自五大客户的收入占比为75.0%、71.7%、79.4%，来自最大客户的收入占比为22.4%、22.2%、29.8%。

在风险提示中，重塑能源也表示，公司依赖的主要客户集中，且并没有与这些客户订立长期销售协议，若失去任何客户或日后失去客户的任何采购订单，则可能对公司业务、财务状况、经营业绩及现金流量造成不利影响。

(来源：中国网)

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