深圳深创投资公司董事兼总裁 李万寿
"这9年来,一直在交学费",尽管2007年,深圳深创投资公司(以下简称"深创投"),被评为"最得意的本土VC",身为董事兼总裁的李万寿,回忆这9年来的VC生涯,颇为感慨。
9年前,深创投的成立,主要就是为"成长板市场"(即传说中的"创业板")而专门设立的。深交所和地方政府选定了23家企业作为潜在的"成长板市场"的上市目标,深创投是其中18家的投资人。
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但变化总是比计划更出人意料。"就创业板而言,我们就足足等待了8年,等得头发都掉了",李万寿不自觉抚头调侃道。
创业板的迟迟未出,为深创投带来了很大的打击,其2005年之前投资偏向保守,规模普遍在1000万元人民币以下。资金也大量地转向到委托理财,后来一批证券公司的倒闭、清算,让深创投短时间内青黄不接。
边学边改,且行且看,深创投从头开始,学做VC。
"2004年是最困难的时候,那时曾想过要离开",作为深创投最早的创业团队之一,李万寿最终还是选择了留下,或许他认同,VC是一个越老越值钱的行当。猎头.
11月7日,李万寿在接受本报专访时,谈得更多的,是这9年来所交的"巨额学费":腾讯、盛大、新浪、百度、无锡尚德、西部矿业,一系列投资回报可能高达百倍的投资界经典案例,成为深创投失之交臂的遗憾,也成为深创投成熟的代价。
从错过腾讯开始
"本土VC成长的一路,都是摸爬滚打过来的,每一个经验恐怕都是用教训换来的",李万寿认为。
时间若回到1999年。猎头公司.当时,深创投在政府推荐的23家准备上创业板的企业中选择了18家进行投资,到今天,这些企业中,"有1/3情况还比较好,有1/3非常一般,剩下的1/3已经到了破产清算的地步了";
真是由于"不懂",过去的9年之中,深创投错过了很多精彩项目。
比如腾讯。
1999年,刚获得IDG投资的腾讯三位创始人找上了深创投。"他们在我的电脑里装了QQ软件,还给了我一个QQ号",但李万寿从头到尾都记不得那个QQ号到底是多少。
当时尚还很年轻的腾讯公司,初步作价5000多万,希望深创投投资10%左右。财务总监猎头.
但一个只靠注册用户、点击人数说事的企业,没有太多销售收入,利润还是亏损的、盈利模式也不稳定,要卖5000万?
"心里没底,有一种投了钱,也是有去无回的感觉",这种领域的项目,在深创投内部,没有人懂得这种商业模式。最终放弃了腾讯。
但在腾讯第二次融资时,深创投就意识到自己的错误了,但那时的腾讯,早已不是1999年的价格,最终由于价格太高,再次放弃了入股的想法。
同样是1999年,陈天桥拿着一纸商业计划书,找到深创投,但当时深创投的高管团队中,"没有一个人真正做过VC",于是便请教国内的一些行业专家,但最终的"专家意见"让深创投放弃了对盛大的投资。上市公司猎头.
再如百度。第二轮融资的时候,李万寿亲身飞往北京拜会李彦宏,当时的百度作价约1亿美元,但李万寿等对于这类企业的估值的确"心中没有思路"。
同样原因,深创投失去了对新浪、百度、盛大以及携程的投资机会。
"我们一直在尝试投资互联网行业,但就是找不到门口",那个时期,李万寿颇为焦虑。
作为深圳市公派留学的"黄浦一期",李万寿早在1986年就赴纽约城市大学留学,对于VC行业的最早认识,也是源于在美国的一些所见所闻,"感觉是个非常有诱惑力的行业",
但真正轮到自己亲身上战场的时候,却发现,一切都需要从零开始学。猎头网.
"不会看新经济、新能源领域的东西是我们的缺憾",李万寿说,在深创投9年的摸索中,与无锡尚德、西部矿业"两次擦身而过",也成为经典式遗憾。
2002年,无锡尚德尝试第一次引入投资人,但"当时的账面是亏损的",而深创投的投资人大多出身投资银行或者有财务经验,看重财务报表,但对企业非财务的因素把握不够。
而当2004、2005年无锡尚德开始第二次融资的时候,深创投正深陷委(来源：21世纪经济报道)
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