汽配新口号“中华福域” 零配件与建材业绩回暖

　　从三季报看，汽车零配件与建材业业绩都有了不同程度的回升。水泥，平板玻璃与零部件毛利率都具有一定上升，回暖趋势已经初显，行业景气周期提前到来。

　　建材行业主要包括水泥、平板玻璃与新能源建材三大块。水泥行业主要受益于基建项目扩大与房地产投资规模增加，并受价格影响。平板玻璃主要受房地产和出口行情影响，同时受纯碱等原材料影响很深刻。新能源主要取决于低碳经济背景与未来市场空间。

　　今年以来，汽车行业得到了明显的复苏。前三季度，汽车产销961.27万辆和966.27万辆，同比增长32.01%和34.24%。整车行业复苏已经确立，汽车零配件行业由于处于整车行业的上游，其复苏时点将较整车行业落后2-3个月，因此，随着整车行业的复苏，未来零配件行业经营状况将大幅好转，或将迎来一个整体大幅向上的时期。

　　第一创业证券分析师李志锐认为：“零配件与建材行业业绩回暖，主要得益于政策利好与基建投资规模持续增大，以及受益相关行业带动。”

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　　平板玻璃：未来投资价值小

　　上述分析师向记者表示：“未来一段时间内，平板玻璃未来投资价值小。目前平板玻璃40－50％由房地产业务带动而来，10－12%出口，12－15%应用于汽车行业 比较高档的玻璃。

　　所以主要市场仍在国内。玻璃行业未来发展空间比较大，因去年房地产成交量很低，很多玻璃生产线停产，但随着房地产行业复苏，09年年初生产线复工，但3－4个月的周期导致产能与需求脱节，造成短暂性价格暴涨，价格上升20％。二级市场已被资金关注过。

　　明年来看，玻璃行业发展受汽车行业发展影响与房地产投资规模扩大带动，行业仍保持景气状态。但因原料价格上涨，主要包括纯碱，涨得比较凶，所以明年玻璃企业面临一定成本压力。”

　　水泥：天山股份(000877,股吧)不再跛脚

　　机会因素是受益于基建与房地产，江苏水泥开始持续向好，新疆水泥保持3年左右旺盛发展势头。

　　天山股份水泥主要分两部分新疆和华东江苏各一部，其中水泥60％收入来自新疆，30％多来自江苏。猎头.随着水泥价格走势强劲，天业股份(600807,股吧)发展空间良好。

　　上述分析师表示：“今年上半年以前，受房地产影响，江苏水泥需求受到削减，毛利率较低。而新疆受益于基建项目增多，毛利率较高，需求进入高峰期。

　　2009年下半年以来，华东房地产投资进入快速期，水泥需求迅速增加，毛利率也有所提升，所以江苏一部水泥业绩转好。明年华东地区房地产投资规模很有可能会加大力度，所以未来一段时间内，江苏地区水泥业务会保持稳步增长状态。而国家政策支持下，新疆地区未来2－3年内的水泥业务会保持旺盛状态。”猎头公司.

　　新能源建材：南玻市场潜力最大

　　机会因素是作为行业龙头，未来产能释放巨大；受益于国家政策的推动,市场容量将不断扩张，业绩会大幅增长。

　　业内人士表示：“从节能减排角度考量，主营新能源玻璃及节能建材产品的南玻和北新建材(000786,股吧)将迎来空间。目前南玻发展得比较好，根源就在于低碳经济概念下的市场空间巨大。”

　　目前南玻节能镀膜玻璃已有产能1150万平米,在建250万平米;加上此次扩产计划的1140万平米;预计到2012年公司将形成2540万平米的年产能,使得公司工程玻璃产能增长近120%。同时分别新增产能420、420和300万平米的镀膜玻璃生产线，2011年开始投产。

　　据了解，今年3、4季度全国浮法玻璃价格上涨幅度较快，行业景气周期逐渐到来。随着中国承诺单位GDP碳排放下降40%~45%，国家势必会加大建筑领域节能的政策力度,从而启动我国的建筑节能市场,从而增加镀膜节能玻璃的市场容量。

　　汽配新口号：中华福域！

　　今年以来，汽车零部件行业好运连连：中高级轿车销量增长历史性突破、出口复苏、原材料维持低位。制造业猎头.

　　平安证券分析师余兵认为，零部件的投资机会在细分市场龙头。因为龙头企业市场地位稳固，具有产销规模优势，经营较为稳定，关注研发投入比例，具有明晰发展战略和经营管理优势。

　　“我们相对看好民营零部件企业。”余兵表示。余兵效仿地产行业“招保万金”的称呼，为汽车零部件行业提出一个新口号——中华福域（中鼎股份(000887,股吧)、宁波华翔(002048,股吧)、福耀玻璃(600660,股吧)、华域汽车(600741,股吧)），认为这四者能代表中国零部件行业的未来，成为中国汽车行业的福地（中华福域）。

　　福耀玻璃目前在全球汽车玻璃市场的份额约10%，位居第四。目前福耀在国内OEM配套市场市占率接近60%，取得了世界八大汽车厂商的认证。福耀玻璃做出战略性决定，退出建筑玻璃领域，重新回到强化主业汽车玻璃业务上来，经过短暂的阵痛后，资产结构优化的效果明显。

　　机会问答

　　中金公司分析师郦彬：地产股再受政策打压，但可逢低买入

　　我认为年底前资金面偏紧的状况没有大的改变，股指难以有大的向上空间。汽车猎头.资金面仍显紧张，操作宜维持谨慎多看少动，地产股再受政策打压，但可逢低买入。

　　基于基本面改善趋势及当前的估值水平，我们仍然看好从现在到明年一季度的中期走势，中央经济工作会议政策的明确以及海外市场的稳定将是市场再入上升通道的前提。行业配置上延续两条投资主线，一条是通货膨胀主线，包括房地产、证券、保险、煤炭、化工等行业将从中受益；第二个方向是汽车、白酒、零售等内需消费相关。

　　申万分析师袁宜：接下来机会在自下而上精选个股，通过主题投资寻找

　　过去两周，我们完成了年会策略报告的路演。交流中我们感受到自下而上的时代正在回归。

　　宏观判断造就自上而下的时代已经过去。接下来的机会在自下而上。如果对经济和行业增速的判断没有发生较大的偏差，那么超额收益将更多来自对细分子行业和个股的挖掘，来自微观层面、个体层面的超预期。自下而上精选个股，通过主题投资寻找个股机会，可能成为未来一段时期的主要任务。

　　建议关注：铁路货运价格上调小幅增厚业绩，重点推荐铁龙物流(600125,股吧)；在汽车行业，客车需求已经复苏，新能源客车订单锦上添花，继续看好宇通和金龙；海螺水泥(600585,股吧)房地产+集中度提高：水泥行业龙头新一轮增长引擎。猎头网.

　　中信建设分析师李强：年末行情将以探寻和确认支撑位置的震荡走势为主

　　两市大盘上周四形成破位下跌，市场恐慌气氛开始形成，看不到热点板块，而前期强势股也开始加大下跌力度。股价破位，头部确立已经成为多数个股的基本特征。地产、电力、保险、海运等行业权重股跌幅较大，显示两市空方能量进一步转强的迹象。

　　上周市场表现宣告10月国庆后的震荡向上行情结束，年末行情恐怕将以探寻下部支撑位置为主。本周即使出现反弹，收复本周下跌空间难度相当大，因为本周连续重挫的权重股短期很难再形成持续的强力反弹。由此推断年末行情将以探寻和确认支撑位置的震荡走势为主，形成新的突破已经不可能。突破8月以来形成的三重顶将是明年初行情的最大看点了。